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栏目简介:近日,沉闷已久的顺周期板块“多点开花”,采掘、有色金属、化工、建筑材料、钢铁等个股涨幅居前。数据显示,截至11月23日,本月以来的中证周期100指数上涨16.80%,而同期上证指数上涨5.89%。  受此影响,不少顺周期主题基金重新回归投资者视野。基金经理普遍认为,在经济复苏以及消费增长的背景下,顺周期板块的发力绝非昙花一现,更多低估值细分行业或存在反弹机会。  市场风格发生变化  诺德基金经理应颖认为,煤炭有色等顺周期板块在当前时点上涨的主要原因是,市场预期明年全球经济有望逐步从困境中复苏,上游资源品价格上涨,补库存周期预期强烈。  “市场风格在一定程度上发生变化,原因或在于市场长期看好的消费、医药等赛道的部分个股,估值相对偏高,当前位置的股价已较充分地反映了未来预期,或需要明年业绩端的支撑来进一步提升估值,因此呈现滞胀态势。”应颖表示。  万家瑞隆基金经理刘洋认为,11月份以来,新冠疫苗研发取得进展,全球经济复苏的确定性加强,国内经济增长情况持续向好。此外,铜、铝以及化工产品等价格近期快速上涨,市场普遍预期短期内全球货币政策仍将维持较为宽松的状态,大宗商品涨价趋势有望持续。在经济复苏、货币宽松以及涨价预期等因素的催化下,前期滞涨且估值相对较低的顺周期板块如有色、钢铁、化工等领域个股大幅上涨。  主题基金受关注  在近期“煤飞色舞”的行情加持下,不少顺周期主题基金再度进入投资者的视野。富国中证煤炭指数、信诚800有色、钢铁ETF、煤炭ETF等多只基金备受市场关注。  实际上,第三季度已有基金开始提前布局传统周期性行业。创金合信工业周期股票在三季报中提及,疫情导致政策逆周期调节力度加大,基建作为逆周期最重要的调节手段,近期的赶工迹象明显,维持工程机械和开工端建材的重点配置。另外,部分化工行业的景气度底部回升,报告期内已增加了化工龙头个股的配置。  国泰中证钢铁ETF在三季报中表示,目前钢铁行业上市公司平均估值仍处于低位,加上较好的分红率,使得行业具有较好的投资安全边际和资产配置价值。“从行业风格来看,当前部分前期涨幅较大的行业估值已达历史高位,叠加四季度A股有估值切换的传统,当前估值较低、涨幅居后的行业板块有一定概率会迎来价值重估。”  后续或有更大投资机会  中信保诚基金认为,结合当前市场和板块估值分化情况,行业配置上建议向攻守兼备的低估值顺周期板块进行倾斜,一方面有望受益于经济修复和盈利改善,另一方面也有助于防御流动性明显收紧的冲击,建议重点关注银行、保险、地产等金融板块,电气设备、化工等周期成长板块,家电、轻工等可选消费板块。  刘洋表示,顺周期板块基本面向好逻辑短期仍将持续,相对看好有色和化工板块。  浙商基金经理贾腾表示,当前市场以经济修复为主线,顺周期整体板块后续或有更大的投资机会,国内经济正由宽货币向宽信用状态迈进,随着疫情冲击逐步减弱,第四季度经济上行动能仍在,此阶段权益资产可能会有较好表现。而从不同板块的基本面来看,顺周期行业纵向对比自身的历史估值水平,仍处于较低位置;横向对比前期火热的其他板块来看,估值水位落差较大,未来看好以银行为代表的金融板块。(文章来源:中国证券报)原标题:这家行业巨头开启暴涨模式,市值近3800亿,刚上市就“圈粉”!中金公司:还能再涨逾20% 摘要 【这家行业巨头开启暴涨模式 市值近3800亿!中金公司:还能再涨逾20%】11月24日,中金公司给予金龙鱼(300999)跑赢行业评级,受益于消费升级趋势,目标价为85元。不过金龙鱼周二行情并没有受此影响,下跌4.18%,目前市值为3775亿元。收盘价为69.63,按照中金的估值指引,有22%上涨空间。(e公司官微)   11月24日,中金公司给予金龙鱼(300999)跑赢行业评级,受益于消费升级趋势,目标价为85元。  不过金龙鱼周二行情并没有受此影响,下跌4.18%,目前市值为3775亿元。收盘价为69.63,按照中金的估值指引,有22%上涨空间。  金龙鱼上市后一直争议不断,不过上市后走势来看,金龙鱼整体保持了强势,而券商也在不断给与金龙鱼更好评级。  强势  10月15日,金龙鱼(300999.SZ)在深交所创业板挂牌上市,至当日收盘股价报收56元/股,较发行价大涨118%,当天股价动荡距离,一度下跌严重,股价到了39.51元,但是尾盘一股资金将金龙鱼火速拉涨,最终收获了不错涨幅。  随后,金龙鱼几个交易日,金龙鱼股价又犹豫起来,似乎找不准方向。  市场围绕金龙鱼也出现巨大争议,一方面,金龙鱼有很强的市场地位,卖的又是必需品,2019年益海嘉里金龙鱼在中国小包装食用植物油、包装米现代渠道市场、包装面粉现代渠道市场的销售份额分别为38.4%、18.4%和26.7%,此外公司在饲料原料、油脂科技行业市场占有率亦排名靠前。市场将金龙鱼和海天味业拿来作比较,毕竟两家公司产品放在商超的同一角。  另一方面,金龙鱼盈利能力又和海天味业相差甚远,2017年、2018年、2019年,其营业收入分别为1,507.66亿元、1,670.74亿元和1,707.43亿元,2018年和2019年同比分别增长10.82%和2.20%;公司同期净利润分别为52.84亿元、55.17亿元和55.64亿元。而且金龙鱼给出的净利润指引看,今年利润增幅并不大。  投资者认为金龙鱼利润既然不大可能大幅增长,就不应该享有高估值。  金龙鱼母公司在新加坡上市, 金龙鱼上市当天总市值一度达到3396亿元,在创业板市值中排名靠前。而其母公司丰益国际(WILMAR)则一度下跌8%,市值为279亿新元, 折合人民币才1384亿元。丰益国际是一家跨国公司,除了中国业务外,在日本东南亚等地都业务众多很多。这也是金龙鱼市值不被看好的原因之一。  不过到了10月30日后,金龙鱼似乎看准了方向,开始了一波迅猛上涨,股价一度接近76元。  基本面  很明显看涨的一方占了上风。  金龙鱼是一家优秀公司,市场地位独特,在中国资本市场,给优秀公司的估值都很贵。当和金龙鱼相当的公司都开始享受高估值时,市场不可能对金龙鱼不管不顾,有不少基金需要配置资产,自然就会找到金龙鱼头上。  而第三季度归母净利润为20.82亿元,又超过了市场预估,也成为股价上涨的催化剂,另外就是农产品价格上涨,市场认为有利于金龙鱼业绩释放,也成为炒作因素。  上市后,不少券商都给与金龙鱼好评, 比如光大证券的研究报告《金龙鱼与海天同中有异,品类破局再创佳绩》,就将两者做了关联和对比。  中金公司给与金龙鱼的评级,更是引起市场关注,中金公司同时还发布了一篇看好食用油行业的报告,认为中国食用油市场规模约3000亿元,市场规模庞大,发展机会广阔,食用油行业将显著受益于消费升级趋势,未来质的提升将从三个维度同时展开,即包装化、品牌化、高端化。食用油行业消费升级趋势明确,且随产能整合加快,行业壁垒将提高,竞争从同质化向高质量比拼转变。而头部企业已具备平台型企业特征,上游业务实现规模优势、高周转效率,下游业务打造产品和品牌力,市场网络铺设全而深,竞争优势难以被其他企业复制。(文章来源:e公司官微)
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