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博杰股份股吧同花顺

时间:2020-12-05 06:22:50 来源:今日财经|今日财经网,每日财经,股票财经,基金财经 作者:股票交易 阅读:229次

原标题:博杰中加特去年营收8亿应收款近6亿 净利降7成拟IPO募25亿   12月3日,博杰青岛中加特电气股份有限公司(简称“中加特”)首发申请将上会。中加特拟在上交所科创板上市,拟公开发行人民币普通股(A股)不超过6000万股,保荐机构是招商证券。  中加特拟募集资金25.02亿元,其中,9.81亿元用于变频调速一体机等电气传动产品技术升级及产能扩建项目,2.32亿元用于防爆变频器、电控系统产品扩产及智慧工厂建设项目,2.00亿元用于中加特技术服务及维修检测中心建设项目,4.50亿元用于中加特上海研发中心建设项目,6.40亿元用于补充流动资金。  中加特专注于变频调速一体机、专用变频器、特种电机、电气控制及供电产品等工业自动化领域电气传动与控制设备的研发、设计、生产、销售和维修服务。公司控股股东及实际控制人是邓克飞,持股92.35%。邓克飞,中国国籍,拥有加拿大永久居留权。  2018年、2019年,中加特现金分红分别为1780万元、2.26亿元。其中,实控人2019年邓克飞分红获得2.26亿元。  中加特最近一年内新增股东5名,分别是青岛智胜、青岛智成、青岛乐胜、青岛众信诚、招证投资。2019年11月,公司决定以89.62元/股的价格引进外部投资者招证投资及青岛众信诚。其中,招证投资持有公司0.32%股份。招证投资是中加特保荐机构招商证券的全资子公司。  公司收到的现金不敌营业收入。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,中加特实现营业收入分别为1.47亿元、4.51亿元、8.09亿元、3.26亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为7076.56万元、2.06亿元、3.93亿元、2.55亿元。各期,销售收现比率分别为0.48、0.46、0.49、0.78。  2019年,公司净利润骤降68.31%。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,中加特实现归属于母公司所有者的净利润分别为3584.50万元、1.71亿元、4721.30万元、1.13亿元;净利润分别为3845.83万元、1.76亿元、5590.17万元、1.13亿元;经营活动产生的现金流量净额-497.17万元、4263.89万元、1.18亿元、1.43亿元。各期,盈利现金比率分别为-0.13、0.24、2.11、1.27。  根据经天健会计师审阅的2020年第三季度财务报告,2020年1-9月,中加特实现营业收入5.74亿元,同比增长18.80%;实现归属于母公司所有者的净利润2.27亿元,同比增长394.34%;实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润2.16亿元,同比增长44.62%。  2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末,中加特总资产分别为3.55亿元、6.47亿元、10.27亿元、9.70亿元,总负债分别为2.45亿元、3.75亿元、5.15亿元、3.44亿元;公司母公司口径的资产负债率分别为57.74%、49.27%、46.51%、33.36%,公司合并口径的资产负债率分别为69.03%、57.97%、50.11%、35.48%。  2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末,中加特货币资金余额分别为233.68万元、458.07万元、6307.12万元、2208.86万元,占流动资产的比例分别为1.27%、0.99%、7.74%和3.05%。货币资金中,银行存款占比分别为97.75%、96.31%、91.45%、79.56%。  公司负债以流动负债为主,占比均在97%以上。2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末,中加特流动负债分别为2.42亿元、3.68亿元、5.01亿元、3.30亿元, 流动负债占负债总额的比例分别为98.82%、98.13%、97.42%、95.90%。报告期各期末,短期借款余额分别为2973.20万元、4981.10万元、5317.85万元、4340.19万元。  公司毛利率远高于可比公司均值。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,中加特综合毛利率分别为62.96%、69.18%、67.89%、65.88%,可比公司综合毛利率平均值分别为40.46%、40.61%、33.67%、33.07%。中加特表示,报告期内,公司的综合毛利率大幅高于可比公司,主要是因为产品结构不同。  2019年,中加特核心产品变频调速一体机的单位价格降幅25.25%,单位成本降幅28.67%。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,变频调速一体机单位价格分别为144.73万元/台、146.43万元/台、109.45万元/台、119.25万元/台,单位成本分别为44.45万元/台、41.81万元/台、29.83万元/台、34.16万元/台。  公司应收款项余额持续上升。2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末,中加特应收款项(应收账款、应收票据、应收款项融资与合同资产之和)余额分别为1.36亿元、3.32亿元、5.81亿元、5.09亿元,占同期营业收入的比例分别为92.60%、73.57%、71.78%、156.39%。  2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末,中加特应收账款余额分别为8909.79万元、1.72亿元、3.67亿元、3.07亿元,应收账款余额占营业收入的比例分别为60.64%、38.19%、45.42%、73.40%。2018年、2019年,公司期末应收账款余额较上期增幅为93.52%、113.13%。各期,中加特应收账款周转率(次/年)分别为2.16、3.45、3.00、1.93,同行业可比公司应收账款周转率平均值(次/年)分别为2.81、2.93、3.40、1.71。   公司存货增长,存货周转率低于可比公司均值。2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末,中加特存货账面余额分别为4674.09万元、1.05亿元、1.72亿元、2.03亿元。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,中加特存货周转率(次/年)分别为1.55、1.84、1.88、1.19。同期,同行业可比公司存货周转率均值分别为2.83、2.81、2.89、1.44。  公司研发费用率低于可比公司平均水平。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,中加特研发费用分别为960.81万元、1898.67万元、3281.76万元、1227.80万元,其中,职工薪酬分别为496.10万元、799.45万元、1136.24万元、639.53万元,占比51.63%、42.11%、34.62%、52.09%。各期,中加特研发费用率分别为6.54%、4.21%、4.06%、3.77%。同期,可比公司研发费用率平均值分别为6.88%、7.35%、7.69%、6.37%。  2019年以及2020年1-6月,中加特销售费用率居首。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,中加特销售费用分别为1682.80万元、4609.85万元、1.11亿元、4923.49万元,销售费用率分别为11.45%、10.21%、13.69%、15.11%,可比公司销售费用率平均值分别为12.14%、10.79%、9.37%、8.01%。  2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,中加特向前五名客户销售金额占当年营业收入比例分别为80.73%、65.36%、54.67%、54.57%。2017年,兖矿集团有限公司为中加特第一大客户,公司向其销售金额占当年营业收入比例为43.68%。2018年,兖矿集团有限公司不在公司前五名客户行列。2019年,兖矿集团有限公司又成为公司第四大客户,金额占当年营业收入比例为8.10%。  中加特控股股东、实际控制人邓克飞,独立董事徐希康,副总工程师刘锡安曾在兖矿集团有限公司任职。报告期内,公司独立董事徐希康之子徐健均在兖州煤业股份有限公司担任财务管理部部长,并在兖矿集团有限公司的下属企业担任董事、高级管理人员。  值得注意的是,邓克飞先后创办久益环球(青岛)、华夏天信等从事相关矿用机电设备的研发、制造和销售。报告期前邓克飞已退出上述两家公司的持股及经营。中加特的7名核心技术人员以及多名董事、监事、高级管理人员曾任职于久益环球(青岛)或华夏天信。  据上交所网站显示,华夏天信于2019年5月31日提交科创板招股书申报稿,2019年10月21日,公司撤回申请。2020年6月5日,根据青岛证监局公示,华夏天信已正式完成辅导备案登记,这也是该公司自去年主动终止上市后,第二次向资本市场发起冲击。  2019年10月11日,《关于华夏天信智能物联股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的第二轮审核问询函回复》中,上交所问了“关于与邓克飞的关系”。提到“说明发行人的变频器业务与中加特存在局部市场竞争关系的含义,中加特是否掌握变频器领域的核心技术,其客户与发行人客户的重合情况,双方是否存在交易往来、转让客户资源等情形。邓克飞是否存在向发行人输送利益的行为。”之后,华夏天信的审核状态是“终止”。  招股书显示,报告期内,中加特与天信传动、山东拓新、青岛派特森等关联方之间存在无真实交易背景的票据背书转让的情况,累计发生无真实交易背景票据背书转让金额3365.09万元。  代理模式是公司销售模式的重要组成部分。2017年至2019年,中加特代理模式下营业收入规模和占比迅速上升,代理模式收入规模分别为1309.57万元、1.12亿元、3.09亿元,占主营业务收入比例分别为8.91%、24.91%、38.21%。2020年1-6月,公司代理模式下营业收入金额为1.48亿元,占比45.35%。截至2020年6月30日,公司正在履行的重要代理合同有四个,代理商分别为安徽源泰机电设备有限责任公司、上海颂泓科技发展中心、青岛西海岸立特机电科技有限公司、太原市平阳煤矿机械厂。  据投资时报报道,代理商背景存疑。成立于2017年6月15日的安徽源泰机电设备有限责任公司,于2018年1月成为中加特的主要代理商。但在报告期内,该公司没有社保缴费记录。中加特的第二家代理商是上海颂泓科技发展中心,后者成立于2019年8月29日。成立后次月,其就与该公司签订了代理合同。值得关注的是,这家注册地位于上海的企业,主要代理区域却是陕西、甘肃和宁夏等远离上海的地区。第三家代理商公司为青岛西海岸立特机电科技有限公司,成立于2018年7月11日。成立当月便与中加特签署了代理合同。与上述两家代理商一样,这家企业同样存在没有社保缴费记录和异地代理的问题。至于其第四家代理商太原市平阳煤矿机械厂,与上述三家企业不同,不存在异地代理行为,且也有社保缴费记录。然而,这家机械厂的实控人薛利群,却为中加特股东毛雨晴的亲属。  中加特实际控制人及其关联方、公司任职人员存在大额取现、资金往来。报告期内,邓克飞、郑红霞、杨绪峰等大额取现合计约1198.37万元。此外,2019年6月,关联方TX投资收到2016年股权转让款后随即对外支出780万美元,银行流水摘要显示为“GICpurchase”,但未显示交易对手方。中加特表示,TX投资收到股权转让款后的主要资金去向为购买“GIC”理财产品,此理财产品类似于国内的定期存款,保荐机构已经向督导组提供了TX投资的银行流水,并提供了说明“GIC”为加拿大理财产品的相关文件。  公司还披露了购买关联方车辆的情况。公司2019年支付邓克虎(邓克飞的弟弟)车款248万,2020年收回差额83万。中加特于2019年1月和5月分别向邓克虎支付了上述车辆的购买价款合计248.10万元。2020年3月,评估机构评估价格合计为165.16万元。中加特据此就原支付给邓克虎的248.10万元与该评估价值的差额在2019年年底确认应收邓克虎82.94万元。2020年3月,公司已收回邓克虎上述退款。  2018年5月7日,青岛市黄岛区安全生产监管执法局下发《行政处罚决定书》((青黄)安监罚〔2018〕184号),认定中加特有限存在“特种作业人员未按照规定经专门的安全作业培训并取得相应资格而上岗作业的行为”,并对中加特有限处以3万元的行政处罚。  据权衡财经,中加特2017年,2018年年度报告里,缴交社保人员数分别为109人、202人,这与中加特招股书里赫赫记载的146人、264人差距较大,偏差达34%跟30%之多。以当地税务部门给的数据为准,还是以招股书给出的数据为准,作为股东兼承销人的招商证券能否给出合理的解释。  据环球网,中加特专利信息披露不属实。中加特拥有的第一项专利为“500KW 矿用防爆变频电机一体机”,为实用新型专利,专利号:2011204440407,申请日为2011年11月11日。中加特的成立日期是2011年11月3日,也即在中加特刚刚成立后8天。不仅如此,根据国家知识产权局公示的专利信息,此项专利的申请人是华夏天信,而非中加特原始取得,这与招股书披露的信息并不一致。  拟募资25.02亿元其中6.40亿元“补血”  中加特专注于变频调速一体机、专用变频器、特种电机、电气控制及供电产品等工业自动化领域电气传动与控制设备的研发、设计、生产、销售和维修服务。变频调速一体机是公司核心产品。公司的控股股东及实际控制人是邓克飞,持股92.35%。邓克飞,中国国籍,拥有加拿大永久居留权。  中加特拟在上交所科创板上市,拟公开发行人民币普通股(A股)不超过6000万股,保荐机构是招商证券。中加特拟募集资金25.02亿元,其中,9.81亿元用于变频调速一体机等电气传动产品技术升级及产能扩建项目,2.32亿元用于防爆变频器、电控系统产品扩产及智慧工厂建设项目,2.00亿元用于中加特技术服务及维修检测中心建设项目,4.50亿元用于中加特上海研发中心建设项目,6.40亿元用于补充流动资金。  招股书显示,本次发行的募集资金投资项目“变频调速一体机等电气传动产品技术升级及产能扩建项目”和“中加特技术服务及维修检测中心建设项目”尚未取得用地的土地使用权。  2019年实控人邓克飞分红获得2.26亿元  2018年、2019年,中加特现金分红分别为1780万元、2.26亿元。其中,公司的实控人邓克飞获得了2.26亿元。  上会稿显示,2018年1月,山东拓新股东会决议通过,同意2017年度可供分配利润300.00万元,按股份比例分配。截至2019年年末,已经全部实施完毕。  2018年7月,山东拓新股东会决议通过,同意2018年度上半年可供分配利润1480.00万元,按股份比例分配。截至2019年年末,已经全部实施完毕。  2019年6月,天信传动股东会决议通过,向股东邓克飞分配股利2568.93万元。截至2019年年末,已经全部实施完毕。  2019年7月,中加特有限股东会决议通过,向股东邓克飞分配股利2亿元。截至本招股书签署日,已经全部分配完毕。  最近一年内新增5名股东  截至招股说明书签署日,中加特最近一年内新增股东5名,分别是青岛智胜、青岛智成、青岛乐胜、青岛众信诚、招证投资。  青岛智胜、青岛智成、青岛乐胜是员工持股平台,青岛众信诚、招证投资是属于外部投资者。  2019年11月,公司决定以89.62元/股的价格引进外部投资者招证投资及青岛众信诚。其中,招证投资持有公司0.32%股份。招证投资是中加特保荐机构招商证券的全资子公司。  收到的现金不敌营业收入 2019年净利润骤降  2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,中加特实现营业收入分别为1.47亿元、4.51亿元、8.09亿元、3.26亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为7076.56万元、2.06亿元、3.93亿元、2.55亿元。各期,销售收现比率分别为0.48、0.46、0.49、0.78。  2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,中加特实现归属于母公司所有者的净利润分别为3584.50万元、1.71亿元、4721.30万元、1.13亿元;净利润分别为3845.83万元、1.76亿元、5590.17万元、1.13亿元;经营活动产生的现金流量净额-497.17万元、4263.89万元、1.18亿元、1.43亿元。各期,盈利现金比率分别为-0.13、0.24、2.11、1.27。  中加特表示,报告期内,公司销售收现比率和购货付现比率均较低,主要原因为行业中销售和采购业务普遍采用承兑汇票进行结算。2019年,盈利现金比率远高于2018年和2017年,主要是受计提股份支付费用影响,净利润较低导致。2020年上半年,公司销售收现比率有所增加,主要系公司根据经营活动需要将票据贴现,导致销售商品、提供劳务收到的现金增多。  根据经天健会计师审阅的2020年第三季度财务报告,2020年1-9月,中加特实现营业收入5.74亿元,同比增长18.80%;实现归属于母公司所有者的净利润2.27亿元,同比增长394.34%;实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润2.16亿元,同比增长44.62%。  公司预计2020年全年实现营业收入8.5亿元至8.9亿元,同比变动约5.12%至10.12%;预计实现归属于母公司股东净利润3.2亿元至3.3亿元,同比变动约575.53%至598.26%;预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润3.1亿元至3.2亿元,同比变动约21.36%至25.57%。  今年6月末,总资产9.70亿元总负债3.44亿元  2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末,中加特总资产分别为3.55亿元、6.47亿元、10.27亿元、9.70亿元,总负债分别为2.45亿元、3.75亿元、5.15亿元、3.44亿元;公司母公司口径的资产负债率分别为57.74%、49.27%、46.51%、33.36%,公司合并口径的资产负债率分别为69.03%、57.97%、50.11%、35.48%。  2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末,中加特货币资金余额分别为233.68万元、458.07万元、6307.12万元、2208.86万元,占流动资产的比例分别为1.27%、0.99%、7.74%和3.05%。货币资金中,银行存款占比分别为97.75%、96.31%、91.45%、79.56%。  中加特表示,2019年末,银行存款大幅增加,主要原因系2019年12月引入招证投资、青岛众信诚等外部投资者收到的投资款所致。其他货币资金的余额主要是银行承兑汇票保证金、履约保函保证金、信用证保证金等,该等款项使用受到限制。除此之外,无其他因抵押、质押或冻结等对使用有限制、以及存放在境外且资金汇回受到限制的款项。  报告期内,公司负债以流动负债为主,占比均在97%以上。2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末,中加特流动负债分别为2.42亿元、3.68亿元、5.01亿元、3.30亿元, 流动负债占负债总额的比例分别为98.82%、98.13%、97.42%、95.90%。报告期各期末,短期借款余额分别为2973.20万元、4981.10万元、5317.85万元、4340.19万元,呈小幅增长趋势。  毛利率远大幅高于可比公司  2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,中加特综合毛利率分别为62.96%、69.18%、67.89%、65.88%,可比公司综合毛利率平均值分别为40.46%、40.61%、33.67%、33.07%。  中加特表示,报告期内,公司的综合毛利率大幅高于可比公司,主要是因为产品结构不同。汇川技术、英威腾和华夏天信的收入主要以变频器为主,而卧龙电驱和佳电股份的收入主要以电机为主,相比而言,以变频器为主要收入构成的汇川技术、英威腾和华夏天信的综合毛利率相对较高。公司营业收入以变频调速一体机为主,报告期内,市场上未见其他企业生产的变频调速一体机实现大规模销售,变频调速一体机产品的毛利率高于变频器和电机,从而导致公司综合毛利率大幅高于可比公司。  2019年核心产品变频调速一体机单位价格降幅25.25%  报告期内,公司生产和销售的主要产品为变频调速一体机、专用变频器、特种电机、电气控制及供电产品等,此外公司还向客户提供配件及维修服务。其中,2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,中加特变频调速一体机销售收入占公司主营业务收入的比例分别为49.26%、56.44%、60.47%、60.76%。  报告各期,核心产品变频调速一体机毛利率分别为69.29%、71.45%、72.75%、71.35%。中加特表示,目前,上市公司中未见变频调速一体机实现大规模销售的企业。因而,无法将变频调速一体机的毛利率与同行业可比公司进行比较。  2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,中加特变频调速一体机单位价格分别为144.73万元/台、146.43万元/台、109.45万元/台、119.25万元/台,单位成本分别为44.45万元/台、41.81万元/台、29.83万元/台、34.16万元/台。  2019年,变频调速一体机单位价格降幅25.25%,单位成本降幅28.67%。  应收款项余额持续上升  公司应收款项余额持续上升。2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末,中加特应收款项(应收账款、应收票据、应收款项融资与合同资产之和)余额分别为1.36亿元、3.32亿元、5.81亿元、5.09亿元,占同期营业收入的比例分别为92.60%、73.57%、71.78%、156.39%。  2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末,中加特应收账款余额分别为8909.79万元、1.72亿元、3.67亿元、3.07亿元,应收账款余额占营业收入的比例分别为60.64%、38.19%、45.42%、73.40%。  中加特指出,2018年,公司期末应收账款余额较上期增幅为93.52%,营业收入较上期增幅207.26%,应收账款余额增幅低于营业收入增幅,主要原因是2017为业务快速拓展时期,对客户应收账款管理较为宽松,期末应收账款余额较大,占比较高。2018年以来,公司加强了应收账款催收管理,加快应收账款回收,应收账款余额占营业收入比例有所降低。  2019年,公司期末应收账款余额较上期增幅为113.13%,营业收入较上期增幅为79.22%,应收账款余额增幅高于营业收入增幅,主要原因是随着公司产品得到市场的广泛认可,收入快速增长,2019年下半年实现的收入达到全年的60%以上,部分应收账款到年末时尚未到约定回款时间。  2020年6月末,应收账款余额(包含合同资产)相对于2019年末有所下降,营业收入相比于上年同期小幅增长。  各期,中加特应收账款周转率(次/年)分别为2.16、3.45、3.00、1.93,同行业可比公司应收账款周转率平均值(次/年)分别为2.81、2.93、3.40、1.71。   2020年1-6月,公司应收账款周转率相对于以往年度有所下降,主要系:(1)公司下游客户采购需求存在季节性波动,相对而言,上半年为公司产品销售淡季,下半年为公司产品销售旺季。上半年销售额相对较低,导致应收账款周转率有所下降。(2)受疫情影响,客户回款存在滞后情况,导致应收账款周转率有所下降。  存货增长存货周转率低于可比公司均值  2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末,中加特存货账面余额分别为4674.09万元、1.05亿元、1.72亿元、2.03亿元,呈现增长趋势。  2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,中加特存货周转率(次/年)分别为1.55、1.84、1.88、1.19。同期,同行业可比公司存货周转率均值分别为2.83、2.81、2.89、1.44。报告期内,公司存货周转率均低于同行业可比公司的平均水平。  中加特表示,报告期内,公司存货周转率低于同行业可比公司的平均水平,原因包括:(1)公司的核心产品变频调速一体机相对于可比公司产品结构更加复杂,生产周期相对较长;(2)公司处于快速发展期,为应对快速增长的市场需求,加大重要原材料的备货。  2020年1-6月,公司存货周转率相对于以往年度有所下降,主要系:(1)受下游客户采购需求存在季节性波动影响,上半年存货周转率相对较低。(2)受疫情影响,公司第一季度开工率不足且下游需求有所滞后,导致生产周期增加,存货周转率较低。第二季度以来,随着订单逐渐恢复正常,公司加快推进生产,存货周转逐渐恢复至正常水平。  研发费用率低于可比公司平均水平  2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,中加特研发费用分别为960.81万元、1898.67万元、3281.76万元、1227.80万元,其中,职工薪酬分别为496.10万元、799.45万元、1136.24万元、639.53万元,占比51.63%、42.11%、34.62%、52.09%。  各期,中加特研发费用率分别为6.54%、4.21%、4.06%、3.77%。同期,可比公司研发费用率平均值分别为6.88%、7.35%、7.69%、6.37%。  中加特表示,报告期内,公司研发费用率低于可比公司平均水平,主要系公司报告期内发展迅速,尽管研发投入逐年大幅增长,但是增长速度低于营业收入增长速度。  2019年销售费用率居首  2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,中加特销售费用分别为1682.80万元、4609.85万元、1.11亿元、4923.49万元,销售费用率分别为11.45%、10.21%、13.69%、15.11%,可比公司销售费用率平均值分别为12.14%、10.79%、9.37%、8.01%。  2019年以及2020年1-6月,中加特销售费用率居首。  实控人、副总工程师等人曾在大客户兖矿集团任职  2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,中加特向前五名客户销售金额占当年营业收入比例分别为80.73%、65.36%、54.67%、54.57%。  2017年,兖矿集团有限公司为中加特第一大客户,公司向其销售金额占当年营业收入比例为43.68%。2018年,兖矿集团有限公司不在公司前五名客户行列。2019年,兖矿集团有限公司又成为公司第四大客户,金额占当年营业收入比例为8.10%。  中加特控股股东、实际控制人邓克飞,独立董事徐希康,副总工程师刘锡安曾在兖矿集团有限公司任职。报告期内,公司独立董事徐希康之子徐健均在兖州煤业股份有限公司担任财务管理部部长,并在兖矿集团有限公司的下属企业担任董事、高级管理人员。  具体来看:  中加特控股股东、实际控制人邓克飞,1999年1月至1999年12月,任兖矿集团有限公司机械制修厂(已更名为“兖矿集团有限公司机电设备制造厂”)副厂长;2000年1月至2002年5月,任兖矿集团新世纪公司总经理。  中加特独立董事徐希康,1987年至2005年,任兖矿集团有限公司副总工程师。  中加特副总工程师刘锡安,2006年7月至2008年7月,任兖州矿业集团有限责任公司济宁二号煤矿(已更名为“兖矿集团有限公司济宁二号分公司”)技术员。  中加特监事会主席沈宜敏,1980年8月至2002年9月,任兖矿集团兴隆庄煤矿生产准备队队长。  报告期内,公司独立董事徐希康之子徐健均在兖州煤业股份有限公司担任财务管理部部长,并在兖矿集团有限公司的下属企业担任董事、高级管理人员。截至本招股书明书签署日,徐健在兖矿集团有限公司的下属企业担任董事、高级管理人员的任职情况如下:  邓克飞前东家华夏天信上市曾“折戟” 上交所:邓克飞是否存在向华夏天信输送利益的行为  招股书显示,公司创始人邓克飞先后创办青岛天迅电气有限公司(已更名为久益环球(青岛)电气有限公司,简称“久益环球(青岛)”)、青岛天信电气有限公司(系华夏天信智能物联股份有限公司前身,简称“华夏天信”)等从事相关矿用机电设备的研发、制造和销售。报告期前邓克飞已退出上述两家公司的持股及经营。  据上交所网站显示,华夏天信于2019年5月31日提交科创板招股书申报稿,2019年10月21日,公司撤回申请。  2019年10月11日,《关于华夏天信智能物联股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的第二轮审核问询函回复》中,上交所问了“关于与邓克飞的关系”。上交所指出,根据招股说明书和问询回复,邓克飞是发行人的创始人之一,在2013年8月之前控制过发行人。并在2016年之前担任公司董事长,其女儿邓眉在2016年之前持有DiamondLane的40%的股权,2016年1月以0元对价转让给汤秦婧。邓克飞目前经营主体包括主营变频电动机等业务的中加特,2016年之前,发行人实际控制人李汝波曾经持有中加特40%。  请发行人:(1)说明邓眉转让DiamondLane40%的股权时,股权转让价格为0元,但当时DiamondLane控制了发行人,结合上述情况说明转让价格的公允性,转让之前或者之后是否存在其他利益安排;(2)李汝波家族和邓克飞家族是否就双方所控制的资产进行过一次划分,如有,说明划分标准及前述划分对发行人的影响,是否存在产权或者股权方面的纠纷或者潜在纠纷,是否存在其他利益安排;(3)根据发行人的问询回复,邓克飞是因为煤炭行业不景气而将所持股权转让给李汝波家族,说明转让后邓克飞仍然经营变频电动机等业务的原因;  (4)说明发行人的变频器业务与中加特存在局部市场竞争关系的含义,中加特是否掌握变频器领域的核心技术,其客户与发行人客户的重合情况,双方是否存在交易往来、转让客户资源等情形;(5)发行人2016年度的负责兖州煤业股份有限公司好淄博矿业集团物资供应有限公司等客户的代理商济宁拓新电气有限公司成为邓克飞控制的公司,发行人智能传动设备最早在兖州煤业投入运行,相关技术与兖州煤业共同开发,说明发生前述情形的原因,济宁拓新电气有限公司在2016年度与发行人及其关联方、邓克飞及其关联方的关系,相关销售是否真实;(6)邓克飞是否存在向发行人输送利益的行为。  2020年6月5日,根据青岛证监局公示,华夏天信已正式完成辅导备案登记,这也是该公司自去年主动终止上市后,第二次向资本市场发起冲击。  中加特多名董监高、核心技术人员来自华夏天信  中加特的核心技术人员有7人,分别是沈宜敏、宋承林、刘锡安、赵学宽、孙贤洲、尚衍飞、张鸿波。公司所有核心技术人员及多名董事、监事、高级管理人员曾任职于久益环球(青岛)或华夏天信。  2002年5月至2010年7月,邓克飞任久益环球(青岛)常务副总经理;2008年4月至2011年5月以及2012年6月至2013年8月,任华夏天信执行董事兼总经理;2013年8月至2016年1月,任华夏天信董事长。2011年11月至2016年1月,任中加特有限董事兼总经理;2016年1月至2017年3月,任中加特有限常务副总经理;2017年3月至2019年9月,任中加特有限执行董事兼总经理;2019年9月至今,任中加特董事长。  沈宜敏,2002年9月至2009年11月,任久益环球(青岛)副总经理、总工程师;2009年12月至2012年12月,任华夏天信副总经理等。2011年11月至2016年1月,任中加特有限董事长;2016年1月至2017年3月,任中加特有限执行董事兼总经理;2017年3月至2019年9月,任中加特有限副总经理;2019年9月至今,任中加特监事会主席。  宋承林,2005年4月至2014年3月,任久益环球(青岛)副总工程师、总工程师等。2014年3月至2019年9月,任中加特有限总工程师;2019年9月至今,任中加特副总经理、总工程师。  刘锡安,2008年8月至2009年12月,任久益环球(青岛)服务工程师;2010年1月至2015年1月,任华夏天信主任工程师。2015年1月至2019年9月,担任中加特有限研发工程师、副总工程师;2019年9月至今,任中加特副总工程师。  赵学宽,2011年1月至2017年11月,任华夏天信主任工程师。2017年12月至2019年9月,任中加特有限研发工程师、副总工程师;2019年9月至今,任中加特副总工程师。  孙贤洲,2011年6月至2016年1月,任华夏天信研发工程师。2016年1月至2019年9月,任中加特有限研发工程师、副总工程师;2019年9月至今,任中加特副总工程师。  尚衍飞,2011年4月至2012年3月,任华夏天信研发工程师。2012年4月至2019年9月,任中加特有限研发工程师;2019年9月至今,任中加特研发工程师。  张鸿波,2011年9月至2017年6月,任华夏天信研发工程师。2017年6月至2019年9月,任中加特有限研发工程师;2019年9月至今,任中加特研发工程师。  郑龙兴,2008年7月至2011年6月,任久益环球(青岛)财务部长;2011年7月至2016年1月,任华夏天信财务部长等。2016年1月至2019年9月,任中加特有限财务总监;2019年9月至今,任中加特董事、财务总监、董事会秘书。  王际春,2012年7月至2017年7月,任久益环球(青岛)服务工程师。2017年7月至2019年9月,历任中加特有限软件工程师、生产部长;2019年9月至今,任中加特生产部长、监事。  刘强,2011年8月至2012年7月,任久益环球(青岛)职员;2012年8月至2017年3月,任华夏天信销售主管等。2017年3月至2019年9月,任中加特有限销售部长;2019年9月至今,任中加特销售总监、监事。  杨绪峰,2006年1月至2009年12月,任久益环球(青岛)售后服务经理;2010年1月至2016年1月,任华夏天信服务总监等。2016年1月至2019年9月,任中加特有限副总经理;2019年9月至今,任中加特副总经理。  代理商背景存疑 3家公司成立不久就成为公司代理商  代理模式是公司销售模式的重要组成部分。2017年至2019年,中加特代理模式下营业收入规模和占比迅速上升,代理模式收入规模分别为1309.57万元、1.12亿元、3.09亿元,占主营业务收入比例分别为8.91%、24.91%、38.21%。2020年1-6月,公司代理模式下营业收入金额为1.48亿元,占比45.35%。  截至2020年6月30日,公司正在履行的重要代理合同有四个,代理商分别为安徽源泰机电设备有限责任公司(代理期限2020.01-2022.01,代理区域安徽等)、上海颂泓科技发展中心(代理期限2019.09-2020.09,代理区域陕西、甘肃和宁夏等)、青岛西海岸立特机电科技有限公司(代理期限2018.07-2020.07,代理区域内蒙古、陕西等)、太原市平阳煤矿机械厂(代理期限2018.01-2022.12;2018.07-2023.06,代理区域山西等)。  招股书显示,太原市平阳煤矿机械厂的实控人是薛利群,薛利群亲属毛雨晴持有中加特股东青岛众信城 0.03%财产份额。  天眼查显示,安徽源泰机电设备有限责任公司成立于2017年6月15日,参保人数0。上海颂泓科技发展中心成立的日期是2019年8月29日。青岛西海岸立特机电科技有限公司成立于2018年7月11日,参保人数0。  另据投资时报报道,代理商背景存疑。成立于2017年6月15日的安徽源泰机电设备有限责任公司,于2018年1月成为中加特的主要代理商。但在报告期内,该公司没有社保缴费记录。中加特的第二家代理商是上海颂泓科技发展中心,后者成立于2019年8月29日。成立后次月,其就与该公司签订了代理合同。值得关注的是,这家注册地位于上海的企业,主要代理区域却是陕西、甘肃和宁夏等远离上海的地区。  第三家代理商公司为青岛西海岸立特机电科技有限公司,成立于2018年7月11日。成立当月便与中加特签署了代理合同。与上述两家代理商一样,这家企业同样存在没有社保缴费记录和异地代理的问题。  至于其第四家代理商太原市平阳煤矿机械厂,与上述三家企业不同,不存在异地代理行为,且也有社保缴费记录。然而,这家机械厂的实控人薛利群,却为中加特股东毛雨晴的亲属。  报告期内累计发生无真实交易背景票据背书转让金额3365万元  招股书显示,报告期内,中加特与天信传动、山东拓新、青岛派特森等关联方之间存在无真实交易背景的票据背书转让的情况,累计发生无真实交易背景票据背书转让金额3365.09万元。  其中,用于与供应商结算采购款所涉票据金额为2031.76万元,该等票据均已到期,未发生追索风险;向银行贴现所涉票据金额为1333.33万元,该等票据均已到期解付。  中加特表示,上述不规范票据行为系因在业务经营中收到下游客户承兑汇票,为尽快回笼资金、开展业务经营,将该等下游客户开具或背书支付的承兑汇票再背书给天信传动、山东拓新、青岛派特森等关联方,关联方将部分承兑汇票再背书转让支付给供应商或向银行贴现等。  实际控制人及其关联方、公司任职人员存在大额取现、资金往来  《关于青岛中加特电气股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的第三轮审核问询函回复报告》显示,保荐业务现场督导发现,报告期内,邓克飞、郑红霞、杨绪峰等大额取现合计约1198.37万元,保荐机构说明,上述取现为个人消费或招待费;邓克飞及发行人员工与第三方(部分为发行人代理商、供应商股东)之间存在资金往来较多;2019年6月,关联方TX投资收到2016年股权转让款后随即对外支出780万美元,银行流水摘要显示为“GICpurchase”,但未显示交易对手方。  请发行人说明:(1)实际控制人及其关联方、公司任职人员存在大额取现、资金往来的原因;(2)2016年的股权转让款于2019年支付的原因;(3)相关款项的最终流向,是否用于体外循环或商业贿赂。  中加特表示,上述取现中,杨绪峰、康磊、韩光伟、李文等的取现主要用于代公司支付部分业务招待费、售后服务费用、维修费用等情形,其资金来源于邓克飞、郑红霞(包括其通过刘少华支出部分),公司已经按照邓克飞、郑红霞(包括其通过刘少华支出部分)资金转入上述人员的累计资金全部纳入报告期内财务报表,累计金额718.58万元。  上述行为发生时,公司实际控制人邓克飞为公司唯一股东。公司逐步完善内部控制制度,发行人股份制改制之后,制订或完善了一系列公司治理制度和内部控制制度并得到有效执行,已经杜绝该等不规范现象。  关于邓克飞及公司员工与第三方(部分为发行人代理商、供应商股东)之间资金往来情况。中加特称,邓克飞于2020年4月向黄彬转账100万元,经查阅邓克飞的银行流水,并经当事人说明,该笔流水系邓克飞向黄彬的借款,黄彬用于个人资金周转。2018年6月,康磊向林浙挺借款,林浙挺安排亲属徐*婷、徐*飞向康磊转账83.24万元,康磊和林浙挺均已出具确认函,对该事项进行确认。康磊与林浙挺之间的资金往来与发行人、实际控制人无关,不存在特殊利益安排。  公司部分人员如邓克飞、马付湾、丁国利等人存在与公司外部人员的资金往来,保荐机构查阅了该等资金流水、当事人的说明、当事人提供的部分大额借款用途等证据。上述自然人资金往来主要为个人借款,不存在为公司承担成本、费用情形。  关于2016年的股权转让款于2019年支付的原因,中加特表示,2016年,TX投资将股权转让至天信传动,中加特吸收合并天信传动前,天信传动的主要业务为向中加特租赁土地,所获收益较少。同时,公司经营情况逐渐改善所获收益主要用于公司自身经营发展,未向天信传动分配红利。因此,天信传动无资金支付TX投资股权转让款。公司筹划上市后,需要清理与实际控制人和关联方的往来款项,因而,天信传动在2019年6月取得公司分红后,陆续支付完毕全部股权转让款。TX投资收到股权转让款后的主要资金去向为购买“GIC”理财产品,此理财产品类似于国内的定期存款,保荐机构已经向督导组提供了TX投资的银行流水,并提供了说明“GIC”为加拿大理财产品的相关文件。  公司2019年支付邓克虎车款248万 2020年收回差额83万  招股书披露,为支持中加特业务发展,邓克虎于2016年初将其名下的一辆奔驰S系列轿车和一辆丰田塞纳商务型汽车、于2018年底将其名下的一辆宝马7系轿车,实际交付给中加特使用。由于当时中加特的资金状况较为紧张,在邓克虎实际交付上述3辆车辆给中加特使用时,双方约定待中加特资金宽裕后再支付相关购买价款。中加特于2019年1月和5月分别向邓克虎支付了上述车辆的购买价款合计248.10万元。  2020年3月,中加特委托具有证券期货从业资质的评估机构坤元资产评估有限公司对上述车辆交易时点的市场价格进行评估,上述车辆的评估价格合计为165.16万元。中加特据此就原支付给邓克虎的248.10万元与该评估价值的差额在2019年年底确认应收邓克虎82.94万元。2020年3月,公司已收回邓克虎上述退款。  招股书显示,邓克虎是中加特实际控制人邓克飞的弟弟。  参保人数与工商登记不符  据权衡财经,作为上市公司,足员足额为员工缴纳社会保险,体现了上市公司对员工的关怀,也是对社会责任的认真态度,投资者也可以从中一睹公司的规模和经营状况。  中加特2017年,2018年年度报告里,缴交社保人员数分别为109人、202人,这与中加特招股书里赫赫记载的146人、264人差距较大,偏差达34%跟30%之多。以当地税务部门给的数据为准,还是以招股书给出的数据为准,作为股东兼承销人的招商证券能否给出合理的解释。  专利信息披露不属实  据环球网,中加特拥有的第一项专利为“500KW 矿用防爆变频电机一体机”,为实用新型专利,专利号:2011204440407,申请日为2011年11月11日。中加特的成立日期是2011年11月3日,也即在中加特刚刚成立后8天。不仅如此,根据国家知识产权局公示的专利信息,此项专利的申请人是华夏天信,而非中加特原始取得,这与招股书披露的信息并不一致。  另据披露,中加特副总工程师刘锡安,在2010年1月至2015年1月任华夏天信主任工程师,2015年1月入职于中加特任副总工程师,但据国家知识产权局公示,刘锡安还以发明人的身份、在2020年5月15日申请了公开号为CN111156896A的专利,而专利权人则是浙江大学台州研究院。但是招股书中并未披露中加特副总工程师刘锡安,在浙江大学台州研究院兼职。(文章来源:中国经济网)

原标题:股份股华伍股份拟定增募资6亿元 加码航空装备和航空零部件行业 摘要 【华伍股份拟定增募资6亿元 加码航空装备和航空零部件行业】华伍股份12月1日公告表示,股份股拟通过定向增发形式募集资金,加码航空装备和航空零部件行业等。(中国证券网) 华伍股份12月1日公告表示,拟通过定向增发形式募集资金,加码航空装备和航空零部件行业等。华伍股份定增预案显示,本次向不超过35名特定对象发行不超过113613256 股(含本数),募集资金总额不超过6亿元。其中,3.2亿元用于航空装备和航空零部件研发制造基地项目,1亿元用于年产3000台起重机新型智能起重小车新建项目,补充流动资金1.8亿元。华伍股份表示,子公司安德科技立足航空领域,主要从事军用飞机和民用客机工艺装备的研发和制造、飞机发动机零部件的制造业务,多年以来参与了多种型号、上万项航空工装的配套研制及生产,以及小批量飞机数控件的加工业务。安德科技凭借丰富的产品零件加工经验,在航空板焊零部件制造领域有着良好的口碑和扎实的研发实力,与行业内主要客户建立了广泛而深入的合作关系,近年下游用户订货量稳定增加。随着本次募投项目航空装备和航空零部件研发制造基地项目的实施,公司产能将得到有效扩充,从而具备承接更大规模业务的能力。年产3000台新型起重机智能小车项目则由全资子公司江西华伍智能传动装备有限公司实施。公司作为国内矿山、冶金起重机械领域工业制动器的重要供应商,稳居行业前列。为了实现制动器核心产业链延伸升级的发展需求,公司通过实施“年产3000台新型起重机智能小车项目”,将实现产业链从制动安全向传动安全延伸升级,有利于公司将单一部件的领先优势扩大到集成系统。公司表示,本次发行募集资金有利于公司围绕工业制动器业务,专注中高端的产品定位及进口替代的市场策略,继续向更多的市场领域拓展高端制造业务,同时打造航空高端装备制造业务成为公司发展的第二引擎。(文章来源:中国证券网)原标题:同花杨德龙:同花中国经济实现全球主要经济体唯一正增长 敬请期待2021十大预言 摘要 【杨德龙:业绩优良的白龙马股依然是各路资金配置的对象】对于调整到位的白酒、医药、食品饮料的行业龙头股,建议投资者可以在年底进行逢低布局。2021年这些业绩优良的消费白马股依然是值得持有的品种,长期来看这些业绩优良的白龙马股依然是各路资金配置的对象。 周一,A股市场早盘出现大幅上涨的走势,权重板块带领指数挑战前期高点,离年内新高近在咫尺。可惜午盘出现获利回吐,纷纷回落,大盘翻绿。之前我指出年底A股市场有望挑战前期的高点,甚至上证指数创出年内新高,今天早盘在银行、保险、券商等权重板块大涨的带领之下,上证指数逼近年内的新高,走出了较强势的表现,而估值较高的消费、家电等板块则出现了一定的回落,市场的风格继续偏向低估值的板块。在去年12月10号我提前发布了2020年十大预言,其中关于A股市场的预言是今年会有20%左右的上升空间,大盘会延续慢牛的走势,消费金融和科技是三大配置的方向,现在逐步得到了市场的验证。上证指数在年内有望实现20%左右的涨幅。到12月份我也会发布2021年十大预言,希望能够给大家布局2021年提供投资的参考。2019年十大预言我指出2440点是A股市场黄金十年牛市的起点,2019年上证指数会回到3000点之上,已经得到了完美验证。2020年则继续上升20%,希望在12月份也会得到完美验证,2021年将是慢牛行情的第三年市场会继续向上拓展空间,具体十大预言的内容我会经过认真的分析、思考、推理来为大家呈现,敬请期待。过去几年以白酒、医药、食品饮料为代表的消费白马股大幅上涨,给投资者带来很高的超额回报,家电龙头、汽车,特别是新能源汽车表现非常好,这些都是我一直看好的方向。当然这些板块大幅上涨之后,行业龙头股的估值普遍偏高,使得在年底市场的风格有些转变,因为投资者开始去布局金融板块中一些补涨的品种,出现了金融板块的回升,在年底往往是有这样一个规律的。当然金融和顺周期板块的回升更多的还是一个补涨的性质,因此在配置上还是要把它当作阶段性的机会来看,不是像消费股一样可以长期持有的机会。但这些权重板块的上升对于指数的上涨具有比较大的推动作用,可能会带动指数创出年内的新高。顺周期板块,包括金融板块的回升很大程度上和经济复苏有关。中国11月制造业PMI升至52.1,连续九个月高于临界点,预期为51.5,前值为51.4,11月非制造业PMI升至56.4,预期为56,前值为56.2,可见经济已经逐步复苏,PMI是领先指标,预示着未来两三个月我国经济链还会继续改善,这将是推动周期板块回升的一个镜面基础,也是推动A股市场走出慢牛长牛行情的经济面支撑。2021年预计我国还会继续实施积极财政政策,货币政策也不会过于收紧,货币政策会更加注重精准性和灵活性,这样的话我国GDP在2021年还会实现较高的增长,特别是考虑到今年一季度受到疫情的影响,GDP下降了6.8%,基数较低。2021年我国GDP有可能回升到8%左右。美股方面,今年3月份由于受到疫情的冲击,经济面大幅下滑,美股牛市泡沫破裂出现大幅下跌,半个月出现四次熔断,让我们见证了历史。这提前验证了我在2020年十大预言提出美股今年见顶回落的一个预言,但随着美联储大量放水,大量的流动性没有进入到实体经济,而是进入到资本市场,带来资本市场的泡沫,美股再创新高。据统计,从3月份疫情爆发时的低点,标普500指数已经反弹60%,并且创历史记录。主要的推动因素,一个是疫情之后经济的复苏,一个是美联储放水所产生的资产泡沫。从估值来看,标普500指数未来四个季度的预期市盈率为23倍,仅略低于6月份25倍的峰值水平,这是大约二十年来的最高水平。因为这次疫情对于传统经济的冲击较大,对于科技企业的冲击较少,因此纳斯达克成份股普遍大涨,标普500指数既包含传统行业的股票,也包含科技类的股票,表现也非常突出。对于2021年美股是否能够继续创新高,市场分歧在逐步的加大,因为现在美股的估值可以说已经是处于历史估值的上线,11月份美国股市的走势继续超预期,道指和标普500指数有望录得自1928年以来最大的11月份百分比涨幅。这两个指数11月份上涨幅度达到了12%以上以及11%以上,纳斯达克指数也上涨11%点,10%以上创下了2001年以来最佳的11月份。11月份美股的表现无疑是和新冠疫苗研发成功有关,新冠疫苗研发成功将会使得美国控制疫情扩散可能性比较大。虽然需要花几个月的时间来注射疫苗,经济衰退将会得到了遏制,从而有利于经济回升。已经有经济学家预计,2021年美国经济增长率可能会达到4.5%,甚至更高一点。当然主要是由于技术的原因,今年美国经济受到疫情的影响出现了5%以上的回落。从全球来看,疫情冲击了全球经济,但中国经济具有比较强的韧性,只有一季度GDP出现了较大幅度负增长,其他季度均出现回升,这也是全球唯一实现正增长的经济体,这说明了中国经济在转型过程中依然保持了其增长的韧性。经济面的复苏是A股市场走出慢牛长牛的基础,我们看到近期和经济复苏正相关的周期性行业大幅表现,无疑是推动这段时间市场走势的一个最重要的推动力,银行股起舞则是推动指数回升最重要的一个动力。当然虽然银行股11月份表现较好,但由于前十个月表现不佳,因此银行股累积的涨幅不大,年内涨幅仍然可能是全市场最低的一个板块,这也为一些抄底资金去配置银行股博弈补涨的机会带来了充足的理由。对于调整到位的白酒、医药、食品饮料的行业龙头股,建议投资者可以在年底进行逢低布局。2021年这些业绩优良的消费白马股依然是值得持有的品种,长期来看这些业绩优良的白龙马股依然是各路资金配置的对象。(文章来源:杨德龙财经策略研究)

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原标题:博杰大动作!博杰上市临近周年 这家国有大行抛出300亿定增计划 全由大股东认购 摘要 【大动作!上市临近周年 这家国有大行抛出300亿定增计划 全由大股东认购】11月30日晚,邮储银行发布公告称,当日在北京召开的董事会,表决通过了非公开发行A股股票的相关议案。该行拟面向控股股东邮政集团,非公开发行A股股票数量不超过54.05亿股,募集资金总额不超过人民币300亿元。扣除相关发行费用后将全部用于补充该行的核心一级资本。(券商中国) 在A股上市临近周年之际,邮储银行抛出300亿元的定增预案。11月30日晚,邮储银行发布公告称,当日在北京召开的董事会,表决通过了非公开发行A股股票的相关议案。该行拟面向控股股东邮政集团,非公开发行A股股票数量不超过54.05亿股,募集资金总额不超过人民币300亿元。扣除相关发行费用后将全部用于补充该行的核心一级资本。根据邮储银行公布的定价原则,邮政集团认购本次非公开发行A股股份的认购价格为5.55元/股。另外,根据监管部门相关规定,邮政集团所认购的本次非公开发行的股份自取得股权之日起5年内不得转让。邮政集团持股比例提升至67.3%邮储银行在定增预案中披露了此次增发股份的数量、发行价格和定价原则等细节。邮储银行公布的预案显示,此次非公开发行的A股股票将以人民币1元/股为面值,募集资金总额不超过人民币300亿元,控股股东邮储集团将以现金的方式认购此次发行的54.05亿股股票。根据证监会、银保监会及上交所的相关规定,邮政集团所认购的本次非公开发行的股份自取得股权之日起5年内不得转让。在发行价格及定价原则方面,邮储银行此次非公开发行的定价基准日为批准本次非公开发行的该行董事会决议公告之日,也就是2020年11月30日。具体来看,按定价基准日前20个交易日(不含定价基准日)邮储银行人民币普通股股票交易均价的80%(按“进一法”保留两位小数)。定价基准日前20个交易日人民币普通股股票交易均价=定价基准日前20个交易日邮储银行人民币普通股股票交易总额/定价基准日前20个交易日人民币普通股股票交易总量。若在该20个交易日内发生因除权、除息引起股价调整的情形,则对调整前交易日的交易价按经过相应除权、除息调整后的价格计算。邮储银行表示,根据上述定价原则,邮政集团认购本次非公开发行A股股份的每股认购价格为5.55元。券商中国记者注意到,11月30日邮储银行A股股票收盘价为5.23元,当日收盘涨幅为0.97%。值得注意的是,本次发行结束后,邮储银行的普通股总股本将从869.79亿股增至923.84亿股。同时,邮政集团持有该行股份将从65.27%提升至67.30%,并且不会导致该行控制权发生变化。邮储银行表示,此次非公开发行方案经11月30日召开的董事会2020年第10次会议审议通过后,尚需该行股东大会审议批准,并取得银保监会、证监会等监管机构的批准或核准,且以前述监管机构最终核准的方案为准。定增目的:为持续满足资本监管要求定增预案显示,邮储银行此次300亿规模的定增资金,扣除相关发行费用后将全部用于补充该行的核心一级资本。数据显示,截至2020年9月末,邮储银行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为13.86%、11.81%和9.51%。邮储银行预计,若以9月30日为测算基准日,假设此次非公开发行募集资金总额为300亿元,在不考虑发行费用的前提下,此次定增完成后,邮储银行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别将提升至14.40%、12.35%和10.05%,增幅较为显著。在定增预案中,邮储银行解释了此次非公开发行的背景和目的:为持续满足资本监管要求,促进该行业务平稳健康发展,邮储银行需要合理利用外源性融资工具补充核心一级资本,以夯实资本实力,提升资本充足水平,满足稳健经营和业务发展需要,并提高风险抵御能力和盈利能力。 据了解,2013年1月1日,《商业银行资本管理办法(试行)》正式施行,对各类资本的合格标准和计量要求进行了更为严格审慎的规定,进一步加强了对商业银行的资本监管要求。自2016年起,央行实施“宏观审慎评估体系”,强调了宏观审慎资本充足率是评估体系的核心,资本水平是金融机构增强损失吸收能力的重要途径,资产扩张受资本约束的要求必须坚持。披露未来三年股东回报规划邮储银行在通过非公开发行A股股票议案的同时,也公布了该行制定的未来三年(2021年-2023年)股东回报规划。邮储银行表示,该行将实行合理、持续、稳定的股利分配政策,股利分配将重视对投资者的合理投资回报、长远利益并兼顾该行的可持续发展。在符合监管要求、兼顾持续盈利及该行正常经营和长期发展的前提下,该行将优先采取现金方式分配股利。在分红回报规划的具体方案上看,邮储银行详细规定了利润分配的顺序、形式、期间间隔和现金分红的条件和比例。首先,从利润分配的顺序上看,邮储银行以当年税后利润按先后顺序分配:1、弥补以前年度的亏损;2、提取10%作为法定公积金;3、提取一般准备;4、提取任意公积金;5、按股东持有的股份比例分配利润。当该行法定公积金累计额为该行注册资本50%以上时,可以不再提取。其次,从利润分配的形式和期间间隔来看,邮储银行按照股东持有的股份比例分配利润,可以采取现金、股票或者两者相结合的方式分配股利;具备现金分红条件的,该行将优先采用现金分红进行利润分配。在分配时间上,在符合利润分配原则、保证公司正常经营和持续发展的前提下,邮储银行原则上每年进行一次利润分配,在有条件的情况下,可以进行中期利润分配。但利润分配不得超过累计可分配利润的范围,不得损害该行持续经营能力。最后,从现金分红的条件和比例来看,除特殊情况外,邮储银行每年以现金方式分配给普通股股东的利润不少于该会计年度集团口径下归属于该行股东净利润的10%。邮储银行表示,该行在经营情况良好,并且董事会认为该行股票价格与股本规模不匹配、发放股票股利有利于邮储银行全体股东整体利益时,可以在满足上述现金分红的条件下,提出股票股利分配预案并报股东大会审议批准后实施。当采用股票股利进行利润分配时,将以股东合理现金分红回报和维持适当股本规模为前提,并综合考虑该行成长性、每股净资产的摊薄等因素。(文章来源:券商中国)原标题:股份股四维图新非公开发行股票申请获证监会审核通过 四维图新公告,股份股2020年11月30日,中国证监会发行审核委员会对公司非公开发行A股股票的申请进行了审核。根据会议审核结果,公司本次非公开发行A股股票的申请获得通过。(文章来源:中国证券网)原标题:同花央行于11月末开展MLF和逆回购操作 货币政策根据资金面灵活调整 11月30日,同花中国人民银行发布公告称,为维护月末流动性平稳,30日开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1500亿元逆回购操作。MLF期限为1年,中标利率2.95%;逆回购期限为7天,中标利率2.2%。今年以来,MLF已形成每月15日操作的惯例(遇节假日顺延),为20日贷款市场报价利率(LPR)报价提供参考。此次MLF操作让市场略感意外,业内人士认为,在月末开展2000亿元MLF操作,且当天并无到期,此举具有临时性特点,更多是为了应对当前市场形势变化。受信用违约与市场供需等因素影响,前期一年期国债和同业存单等中期市场利率有所上升,央行超预期地通过MLF向市场提供中期资金,有助于平抑中期利率波动。东方金诚首席宏观分析师王青表示,央行有意调控以同业存单利率为代表的中期市场利率上行势头,避免中长期流动性紧张。这有助于稳定市场预期,也有利于年底前银行继续下调企业实际贷款利率,降低实体经济融资成本。“但未来这种临时性或意外操作不会成为常态。压降结构性存款在年底会告一段落,届时同业存单发行压力也会缓和,利率有可能由升转降,逐步回到MLF操作利率附近,对MLF的需求也会降低。”王青说。30日,有400亿元逆回购到期,央行开展7天期逆回购操作,实现净投放1100亿元短期资金。光大银行金融市场部分析师周茂华认为,此举主要是平滑跨月短期资金面。央行长短结合操作,释放继续保持流动性合理充裕、根据资金面情况灵活调整的信号。央行公告还称,将于12月15日开展MLF操作(含对12月7日和16日两次MLF到期的一次性续做),具体操作金额将根据市场需求等情况确定。“11月份,MLF净投放4000亿元,完全覆盖12月7日3000亿元MLF到期量,并实现净投放1000亿元长端资金;对于12月16日仍有3000亿元MLF到期,预计央行将利用接下来两周时间窗口观察资金面与市场情绪情况,灵活选用政策工具调节。”周茂华说。在操作利率方面,周茂华认为,MLF和逆回购保持“价稳”,叠加近期公布数据显示经济复苏步伐继续加快,实体企业信心不断增强,货币信贷融资供需两旺,预示本月LPR报价利率下调概率有所降低。“随着国内需求逐步恢复至新冠肺炎疫情前水平,相应货币政策将逐步回归常态。不过,目前国内需求仍处于复苏阶段,疫情导致局部复苏不平衡,部分中小微企业仍需要帮扶,外需不确定性仍在,这就决定了货币政策回归常态是个逐步的过程,并将与市场充分沟通。同时,央行需要平衡稳增长与局部金融风险的关系,货币政策将在总量适度情况下精准调控,提升政策质效。”周茂华说。(经济日报-中国经济网记者姚进)(文章来源:经济日报)

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原标题:博杰募资10亿上马1万头母猪场等项目 傲农生物回复监管称可消化新增产能 摘要 【募资10亿上马1万头母猪场等项目 傲农生物回复监管称可消化新增产能】11月29日,博杰傲农生物(603363,SH)发布公告回复了公开发行可转换公司债券反馈意见。(每日经济新闻) 11月29日,傲农生物(603363,SH)发布公告回复了公开发行可转换公司债券反馈意见。《每日经济新闻》记者注意到,证监会在反馈意见中问及傲农生物本次新增养殖规模的合理性,新增产能是否存在在手订单或有效消化措施。傲农生物表示:“公司本次可转债新建生猪养殖募投项目重点布局在福建、江西、山东、广西等省区,产能主要分布在南方生猪消费区域及经济发达的大城市周边,市场需求较为旺盛。”称一万头母猪等项目产能可消化今年8月,傲农生物发布了《公开发行可转换公司债券预案》,拟募集资金不超过10亿元,投资于1万头母猪场等7个项目。图片来源:傲农生物公告截图证监会在反馈意见中要求傲农生物说明本次生猪养殖项目的经营模式,并结合公司当前养殖规模、产销情况、市场供求情况等说明本次新增养殖规模的合理性,新增产能是否存在在手订单或有效消化措施。傲农生物表示:“公司报告期内生猪养殖业务规模不断扩大,受非洲猪瘟影响,我国生猪出栏大幅下降,本次募投可快速填补因非洲猪瘟导致中小养殖户大量退出的市场空间,本次募集资金规模与公司目前生猪养殖业务线匹配,本次新增养殖规模具有合理性。”数据显示,2017年度至2019年度,傲农生物生猪出栏量分别约为22万头、42万头、66万头。今年前三季度,傲农生物的生猪出栏量达到了约77万头。傲农生物表示:“公司本次可转债募投项目主要投入生猪养殖场建设,其中6个生猪养殖项目达产后将新增生猪年出栏量120.56万头(不含淘汰种猪)。以公司2020年预计出栏量125万头计算,公司本次可转债募投项目达产后生猪年出栏量将增长96.45%。”傲农生物称:“按照公司2020年预计出栏量125万头计算,公司占全国出栏量比例依然较低(根据国家统计局公布数据,2019年全国生猪出栏总量为54419万头,公司出栏量占比仅为0.23%),我国生猪养殖市场发展空间巨大。”此外,国泰君安作为保荐机构也在核查意见中表示:“本次募集资金规模与公司目前生猪养殖业务线匹配,本次新增养殖规模具有合理性,新增产能不存在无法消化的情况。”近三个月猪肉价格跌20%数据显示,11月27日,全国22省市平均猪肉价格为42.74元/千克,2020年8月28日全国22省市平均猪肉价格为53.5元/千克,也即意味着近三个月的时间里,猪肉价格已经从高点下降了约20%。图片来源:傲农生物公告截图同样的,生猪价格也出现了下降。11月27日,全国22个省市平均生猪价格为29.82元/公斤;8月28日,全国22个省市平均生猪价格为37.43元/公斤,近三个月生猪价格下降幅度约20%。记者注意到,目前生猪和猪肉的价格已经从高点回落不少,但与过去的猪周期相比仍然处于价格高位。傲农生物表示:“2018年8月至今,随着非洲猪瘟的爆发,部分养殖户受到疫病防控压力影响,逐渐退出或缩小养殖规模,使得我国能繁母猪及生猪存栏量持续大幅下降,生猪价格出现快速回升,受生猪供应持续紧缺影响,生猪价格持续维持在高位。”今年以来,伴随着猪肉价格高涨,能繁母猪存栏量大幅增长。农业农村部数据显示,今年10月份能繁母猪存栏环比增长3.1%,同比增长31.5%,已连续5个月正增长;生猪存栏环比增长4.2%,同比增长26.9%,已连续4个月正增长。值得注意的是,不少卖方研究机构认为,接下来是传统的猪肉消费旺季,在今年四季度末至明年初,猪肉价格有季节性需求支撑。天风证券认为:“预计猪价高位时间拉长,2021年猪价仍处于高位;叠加上市公司出栏量的高增长及成本的改善,预计2021年猪企业绩有望同比增长。短期来看,我们预计受益于冬季及年底猪肉消费需求提升,猪价有望回升,若进口限制影响加大也将利好国内猪价。”中信建投期货则认为:“今年四季度生猪价格可能很难再大幅下跌,从供需平衡来看,供应端仍未到恢复到正常年份,边际上的供应增量能被年底需求所消化。”(文章来源:每日经济新闻)原标题:股份股12月:股份股跨年行情或已开始! 11月收官之战虎头蛇尾,距离年内最高的3458点仅一步之遥。不过,昨天看似突破受阻,其实是突破前的一种蓄势和洗盘动作,依旧看好后市!上周五的盘后文章中,笔者认为银行的上涨已经为本周走势埋下隐患。昨天果不其然,盘中一度涨超4%,收盘跌1%,早盘就建议不要去追高的。银行作为周期之母,有补涨的需求,但行业属性决定其高度、弹性有限。短期有在5日线附近震荡的需求,极限位置预计也就在前期箱体上边沿,大概20日线附近的位置。对于顺周期板块,光头觉得还没有结束,接下来需要数据的验证,比如库存、价格,然后结合大宗商品看有没有给予周期流动性溢价。经济复苏的逻辑没有变,所以它们还是相对安全的。11月的策略文章叫《黎明前的曙光》,当时指数还在3200徘徊,不少人是比较悲观的,笔者看多,很多人抱有怀疑的态度。流动性方面,没有过多的预期(年底本身资金就紧张),但也不用太担心。昨天央行才开展了2000亿的MLF,操作上是超预期的,毕竟月中才搞过一次8000亿的,而且对于12月7日和16日到期的6000亿,也提前公告会在12月15日续作。北向自11月开始,流入就维持常态,累计净流入579亿元。后市不期望能流入多少,能保持缓慢流入的态势就能提振市场信心。至于机构,在11月结账后,未来回补的需求大于减仓的。目前沪深300、上证50、深成指等均已突破7月那波高点。技术上,沪指月线级别的K线仍然保持多头形态,周K线级别的macd也存在变盘需求,看看本周能否收在3418点附近,有望再度金叉!消息面,外围目前是处于缓和期。国内提高直接融资比例、注册制等制度改革仍在稳步推进。涨的多或许有不一样的声音,但至少目前看可能性不大。综上,对于12月,笔者是继续看好的,预计在3350-3500区间做震荡,跨年行情或已开始了!(文章来源:财富动力网)

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原标题:同花星石投资首席研究官方磊:同花顺周期行情可演绎至明年上半年 摘要 【星石投资首席研究官方磊:顺周期行情可演绎至明年上半年】今年年中至明年上半年,经济复苏的趋势都是很明确的,与此同时,海外的需求也在持续恢复。由此,市场自然会从之前的杀估值转为估值修复,而优质的传统周期公司通过合理的管理,具备更多的投资机会。 今年年中至明年上半年,经济复苏的趋势都是很明确的,与此同时,海外的需求也在持续恢复。由此,市场自然会从之前的杀估值转为估值修复,而优质的传统周期公司通过合理的管理,具备更多的投资机会。随着国内经济的持续回暖,市场上的投资机会开始由逆周期转向顺周期。四季度以来,A股汽车、家用电器、有色金属、钢铁等周期性行业纷纷领涨于市场,而早在今年9月底,星石投资即先于市场提出了要从逆周期成长股转战顺周期成长股的观点。本周,星石投资首席研究官方磊接受了《红周刊》记者的专访,方磊认为,未来经济修复的趋势仍然会延续,特别是在明年上半年,因2020年上半年的低基数,经济增速大概率会阶段性冲高。在此背景下,前期因受疫情影响大的可选消费如家用电器、汽车、航空等,受益于经济复苏的早周期行业如有色金属等,成长弹性将显著增强。顺周期行情将延续至明年上半年《红周刊》:10月份以来,汽车、家用电器、有色金属等顺周期行业纷纷领涨市场。您们是如何提前判断出顺周期板块行情会到来?方磊:其实从二季度开始,我们就判断周期和消费会是后期市场的主要方向。从供给端看,周期、消费很多是偏传统的行业,之前几年一直处在出清阶段,落后产能在持续淘汰,所以它们的供给端是比较好的。今年突发新冠肺炎疫情后,国内的控制效果明显显著,二季度时,我国的复产率已经非常高了,在需求的持续复苏下,顺周期行业自然会获得更强的盈利弹性。与此同时,考虑到海外二季度疫情大面积爆发对经济的冲击也很明显,他们的复产的需求同样强烈,以美国为例,虽然他们的确诊数量一直处在较高的位置,但工业方面建筑、地产的复工率却仍比较高。正是在国内、国外复产需求都在持续回升的大背景下,我们综合判断,周期类行业下半年一定会呈现出向上的趋势。《红周刊》:此轮顺周期行情将如何演绎?方磊:我认为此轮行情可以分两层去看:第一层就是估值修复。因为之前经济是下行的,今年一季度更是呈现了“硬着陆”,在经济下行期间,顺周期板块表现肯定不好,会出现杀估值。但下半年开始,国内疫情率先得到有效控制,国内经济开始进入上行通道,各项经济数据逐季好转,今年中期至明年上半年,经济复苏的趋势都是很明确的,与此同时,海外的需求也在持续恢复。由此,市场也自然会从之前的杀估值转为估值修复。第二层则是顺周期行情会不会有一个相对长期的机会。如果从整个行业来看,很多传统行业比如煤炭、钢铁、有色金属,全行业长期上行的机会并不会很大,目前国内的政策是结构性调整,不会全力去发展一些传统行业,所以总量上它们不具备特别大的业绩弹性,但行业内公司的集中度是在不断提升的,处于优胜劣汰的趋势,所以优质的传统周期公司通过合理的管理,也会具备更多的投资机会,尤其是头部公司的溢价空间会越来越高。《红周刊》:行情会延续多久?方磊:保守些看,我认为从今年下半年到明年上半年这个中期的趋势都是很明确的,毕竟经济向好的边际效应仍在持续。如果看更长时间的话,就需要持续地观察。早周期行业将继续傲立潮头《红周刊》:顺周期行业中,您觉得未来哪些领域的弹性会更大?方磊:我认为前期受疫情影响较大的可选消费和受益于经济复苏的早周期行业未来的成长弹性会相对更大。中期来讲,比如有色金属、交通运输等板块,前者受疫情冲击严重,金属价格跌了很多,所以未来经济回升后,特别是明年二季度,如果疫苗成规模接种后,需求可能会出现快速回升;后者随着全球经济持续复苏,国内外的货物、人员流动需求将持续回暖,受益于行业和自身需求的恢复,交通运输的中期弹性就会较大。另外,就是高端装备和可选消费领域,我觉得未来的长期成长空间可能会更大,特别是高端装备,一方面它的需求端受益于经济复苏,另外其长期还具备国产替代的强驱动。在可选消费领域,我们可以看到经过此次疫情的洗礼后,很多小公司都被淘汰了,而头部公司在疫情期受损相对较小,随着需求的恢复,受益程度明显更大,未来集中度也会不断提升。《红周刊》:高端装备板块有哪些细分领域值得关注。方磊:在高端装备板块,我们重点关注数控、工业机器人、激光等细分领域。高端装备是一个非常值得关注的领域,因为它同时具备了科技属性和周期属性,单纯的科技类板块,在经济上行周期,他们的增速往往会表现的相对平庸,因为他们是非周期性行业,但高端装备的科技属性会推动它随着技术的不断升级成长性不断释放,而同时它的顺周期属性又会使得它在经济好的时候,随着制造业投资的加大,需求明显提升。目前来看,高端装备领域中一些更精密的设备目前仍处在国内进口替代的初期,未来10年他们将经历先占据国内市场再逐渐走向海外市场的过程。《红周刊》:有色金属板块呢?方磊:现阶段我觉得基本金属中期都会有供需错配。目前国内供给端格局很好,产能在不断扩大,而海外受疫情的影响目前的供给是比较差的,所以海外需求也在不断增长。总的来看,大的基本金属今年下半年至明年上半年的需求都是比较明确的。家电头部公司估值仍在合理区间《红周刊》:在可选消费领域,家电板块四季度以来的表现十分突出,尤其一些头部公司都创出了历史新高,那么,家电板块头部公司未来是否还有明显超额收益空间?方磊:目前来看,家电行业的发展已经比较成熟,行业的整体增速已经放缓到比较低的位置,但行业内的集中度仍在持续提升,产品在不断地进行升级,消费者会选更知名的品牌和更高端的产品,由此会推动头部公司持续有所表现,未来这个趋势也会更加明显,我认为长期来看家电头部公司的表现会持续超越行业。从市场表现来看,家电头部公司目前估值仍处在合理区间。《红周刊》:请进一步谈谈。方磊:从投资的中长期看,大家电公司的确定性无疑更高。头部公司尤其是被市场重点关注的两家头部公司,他们有非常强的渠道和品牌,一旦产品被验证后,它们可以马上跟进,很快就可以获得很大的市场。而小家电公司新品推出后如果不能在有限的时间内迅速做大做强,确立品类的领先优势,则很快就被会大家电公司超越。不过,目前来看我国小家电的品类和比例跟海外市场相比还有很大的差距,所以整个市场还是有非常大的空间的,站在当前的时点看,还远远没到小家电公司不能生存的阶段,一些优质的小家电公司,至少在未来5~10年都会成长得非常优秀。新能源汽车头部公司至少已透支了1~2年的成长性《红周刊》:汽车业也属于顺周期可选消费领域,其近期走势非常抢眼。对于这一行业,您是如何看的?方磊:谈到汽车股,我觉得可分成三类去看,第一类是传统的整车,第二类是汽车零部件,第三类是新能源汽车。首先在传统汽车中,今年整车的上涨是比较好的,原因是历史上从来没有过连续几年整个汽车行业整体销售下滑。目前汽车行业处在整体出清的过程中,尤其是今年上半年的疫情又给了行业最后一击,一些小的汽车企业已经破产倒闭了。但今年下半年开始行业就进入了复苏期,因为之前持续的下滑已经到了行业的最低点。但并所有的汽车整车公司都出现上涨,率先起来的还是哪些质地优良的公司。《红周刊》:汽车零部件呢?方磊:在汽车零部件环节,国内市场目前在做核心零部件的进口替代,所以零部件是一个成长性的行业,虽然之前几年整个汽车行业景气下滑,但一些头部零部件公司的增速依然不低,目前一些国内的零部件产品已经逐渐占有了海外的市场。《红周刊》:新能源汽车板块又该如何看呢?方磊:新能源汽车是偏科技类的,整个行业的销量目前还处于相对初始的阶段,但由于近两年的政策基础,包括欧洲、国内持续的政策出台,整个行业的预期是非常高的。如果要达到2025年的目标,可以大概推算出年化40%~50%的增长,这个增速是非常可观的。但从头部公司的估值角度去看,估值水平确实已经偏高了,我认为他们的预期演绎得已经比较充分。对于新能源汽车股,我觉得要看投资者的投资偏好了,头部公司的位置是很明确的,它们未来在行业中占据的地位也是十分明确的,如果从长周期来看,比如到2025年,它们依然会有比较大的上行空间,但如果仅看近一两年的市场表现,我觉得估值至少已经透支了一两年的成长性了。银行、保险板块估值水平安全边际高《红周刊》:在顺周期行情中,很多人一直认为大金融股也是存在被低估的机会,可从四季度整体表现来看,似乎并没有体现出来,为什么?方磊:我现在是比较看好金融板块的机会的,特别是银行和保险。今年比较大的压力是银行政策上需要让利,要支持实体。而之前是因为经济下行,利率在往下走,银行的息差就存在压力。银行、保险主要是看息差,目前经济已经企稳,虽然现在利率还没怎么动,但利率基本上已经到底了,所以后期如果经济持续上行,利率也会有向上的趋势,那息差就会扩大,从估值来看,银行、保险目前已经在很低的位置了。《红周刊》:具体谈一谈?方磊:金融是典型的顺周期,经济下行是估值回调,经济上行是估值回升,但银行、保险其实属于顺周期中的后周期板块,当经济比较繁荣的时候,工业端需要会希望借更多的钱来再生产,消费端需要更多的钱去消费,那个时候银行的资金价值就会提升,利率也会出现上行,银行股的表现就会更好。目前来看,优秀的银行每年ROE都在15%左右,高的已经接近20%,这意味着它们的净资产每年会增长15%,但PE却只有6、7倍,高的也只有10倍左右,所以如果我们预期未来不变差,即使是稳定的15%的ROE,每年也应该达到10~15倍的估值。因此我个人认为,随着经济的持续企稳,银行股的估值回升也是比较确定的事情。那保险就是在更后的周期,消费水平到后期经济更繁荣的时候,保险的弹性才会更大。它的成本端利率虽然一般,但后续保险的需求会让板块弹升的空间将比银行更大。总的来看,我觉得大金融板块目前的性价比是比较高的,只是因为它们是偏后周期的行业,所以不会像家电、汽车板块反应得那么早,但后续一定会反应,从估值水平看,它们安全边际非常高。《红周刊》:那么,如何在众多的银行、保险股中找到最优投资标的呢?方磊:金融股同样存在估值分层,你可以看到,很多银行股的估值特别低,PE只有4~5倍,PB在0.6倍、0.7倍。但率先走出来的一些优质银行,目前的估值已经10几倍了,PB在2倍左右,分层是很明显的,优秀的公司未来仍会更加优秀。但有时也需要考虑到银行板块有一定的同质性,可以通过经营的改变,使得公司估值得以回升,甚至可能出现“双击”的机会。(文章来源:证券市场红周刊)

原标题:博杰云天化非公开发行股票募资获批 摘要 【云天化非公开发行股票募资获批】近日,博杰云南云天化股份有限公司发布公告称,公司近日收到中国证监会出具的《关于核准云南云天化股份有限公司非公开发行股票的批复》,核准公司非公开发行不超过4.28亿股新股。(中国化工报) 近日,云南云天化股份有限公司发布公告称,公司近日收到中国证监会出具的《关于核准云南云天化股份有限公司非公开发行股票的批复》,核准公司非公开发行不超过4.28亿股新股。根据云天化10月16日披露的非公开发行A股股票预案显示,本次非公开发行A股股票的募集资金总额不超过19亿元。其中,10.93亿元将用于投资建设6万吨/年聚甲醛项目,1.03亿元用于物流运营升级改造项目,7816.55万元用于10万吨/年设施农业用水溶性磷酸一铵技改工程,5653.61万元用于氟资源综合利用技术改造项目,剩余资金用于偿还银行贷款。据介绍,聚甲醛项目依托公司已有的先进聚甲醛生产技术和管理经验,利用新疆地区的原材料和资源优势,在进一步提高公司聚甲醛产品品质的同时,提升市场份额;物流运营升级改造项目通过硬件升级、信息化建设等方式,提高物流运营效率、降低公司整体物流成本;农业用水溶性磷酸一铵技改工程是根据当前现代农业用肥发展方向,对现有装置的升级改造,以进一步促进公司化肥产品结构优化;氟资源综合利用技改项目是以公司磷肥副产氟硅酸等为原料,生产附加值更高的氟硅酸盐,以提高资源综合利用率和增值率。(文章来源:中国化工报)原标题:股份股【机会挖掘】商务领域一次性塑料制品使用、股份股回收报告办法出台(附股) 摘要 【商务领域一次性塑料制品使用、回收报告办法出台(附股)】我国生物降解塑料市场尚处于起步阶段,截至2018年产能约为45万吨,产能利用率仅在30%左右,产品以出口欧洲为主,国内消费市场规模尚小。华西证券指出,在政策利好和技术进步背景下,不可降解塑料替代材料将迎发展机会。关注两个方向。(证券时报网) 商务部发布《商务领域一次性塑料制品使用、回收报告办法(试行)》的公告。办法指出,商品零售场所开办单位、电子商务平台企业、外卖企业使用塑料袋等一次性塑料制品的,应根据本办法向商务主管部门报告使用、回收情况。本办法报告周期为半年,初次报告期为2020年7月1日—2020年12月31日,市场主体报告情况在报告期结束后的30日内完成。本办法自公布之日起三十日后施行。我国生物降解塑料市场尚处于起步阶段,截至2018年产能约为45万吨,产能利用率仅在30%左右,产品以出口欧洲为主,国内消费市场规模尚小。华西证券指出,在政策利好和技术进步背景下,不可降解塑料替代材料将迎发展机会。关注两个方向:1)生物降解塑料由于其接近普通塑料的性能及环保性,预计将成为首选替代材料,初略估计至2025年我国可降解塑料市场规模将达到358亿元,是一个从无到有的新兴市场。A股受益标的包括莫高股份、瑞丰高材和彤程新材,以及金发科技、金丹科技、中粮科技和华峰氨纶。2)纸质包装具备环保、轻量化且成本较低的优势,有望对日用塑料制品和泡沫塑料进行替代,仙鹤股份待2项纸基代塑募投项目投产后,公司的纸制包装品年生产能力将增长58%,未来将充分受益禁塑令下的“以纸代塑”市场。(文章来源:证券时报网)

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(责任编辑:股票大全)

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